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8月新增人民币贷款5485亿

来源:第一财经日报 编辑:豫言 2011年09月13日 07:29:44 打印

导读: 年内准备金率几无可能再次上调;而年内也不会加息。下一阶段货币政策操作将更倚重公开市场操作的灵活调节,保持市场流动性合理适度和优化资金分布、调节到期结构。

  8月新增人民币贷款5485亿 央行紧盯银行表外资产

  M2同比增13.5%,增幅比上年同期降低5.7个百分点

  不断扩张的银行表外资产,已经引起了央行的警觉。

  央行近日公布的数据显示,8月当月人民币贷款增加5485亿元,同比多增93亿元;当月人民币存款增加6962亿元,同比少增3736亿元。

  与市场预期的5000亿元新增贷款规模相比,8月新增人民币贷款出乎市场预料,而在理财产品大行其道的当下,金融机构新增存款规模同比下降已成常态,符合预期。

  昨日,央行新闻发言人也表示,目前我国金融创新不断增多,公众资产结构日益多元化,特别是今年以来商业银行表外理财等产品迅速发展,加快了存款分流。该发言人还称,“要继续加强宏观审慎管理,加强理财产品的规范引导和管理”。

  8月信贷超预期的同时,货币供应量却在持续下降:8月末,广义货币(M2)同比增长13.5%,分别比上月末和上年同期低1.2和5.7个百分点;狭义货币(M1)同比增长11.2%,分别比上月末和上年同期低0.4和10.7个百分点。

  信贷回升不意味政策放松

  统计显示,8月末,人民币贷款余额52.44万亿元,同比增长16.4%,分别比上月末和上年同期低0.2和2.2个百分点。当月人民币贷款增加5485亿元,同比多增93亿元。

  交行金研中心研究员鄂永健称,8月新增贷款有所回升主要是季节性变动,历史上看,2003~2010年期间,除2007和2008年外,每年的7、8、9三个月的新增贷款都是依次递增。

  “这主要是因为商业银行在上半年末加大贷款投放(主要是增加短期贷款)以提升经营业绩,下半年初则新增贷款回落,而随着这一因素的消失,8月贷款投放也逐渐回归正常。”鄂永健还表示,受准备金率连续提高、差别准备金率动态调整以及存款增速放缓的影响,加之近日准备金缴存基数扩大,年内银行信贷投放能力难以明显提高。

  在经历了前两年信贷激增后,2011年,信贷规模控制主导权由银监会转移至央行。8月新增人民币贷款5485亿元,比实施适度宽松货币政策的2010年同期还多增近百亿元。而在前7个月,绝大多数月份新增贷款规模均小于去年同期,这是否意味着货币政策的松动?

  交通银行研究报告认为,新增贷款回升或许表明信贷向某些领域定向放松,但不意味着政策明显放松,从同比依然少增来看,当前信贷运行仍属平稳、可控。“预计全年新增贷款7万亿~7.3万亿元。”

  在花旗银行大中华区首席经济学家沈明高看来,通胀是一个滞后指标,当前主要矛盾已不再是通胀,而是外部经济震荡。货币政策已经不能再紧了,信贷控制应该适当放松。

  加强理财产品管理

  8月信贷规模反弹的情况下,8月货币供应量却在继续下降。

  央行统计显示,8月末,广义货币(M2)余额78.07万亿元,同比增长13.5%,分别比上月末和上年同期低1.2和5.7个百分点;狭义货币(M1)余额27.33万亿元,同比增长11.2%,分别比上月末和上年同期低0.4和10.7个百分点。

  在央行看来,目前M2的统计比实际状况有所低估。原因主要出在商业银行的表外理财业务上。“目前我国金融创新不断增多,公众资产结构日益多元化,特别是今年以来商业银行表外理财等产品迅速发展,加快了存款分流,这些替代性的金融资产没有计入货币供应量,使得目前 M2的统计比实际状况有所低估。”

  根据银监会的统计数据,截至今年一季度,银行理财产品存量规模为1.9万亿。但考虑到其中绝大多数为短期理财产品,尽管3月末存量规模只有1.9万亿,但总体发行规模远大于这一数据。

  央行称,要继续加强宏观审慎管理,加强理财产品的规范引导和管理。

  此外,央行昨日还表示,稳定物价总水平仍然是宏观调控的首要任务。“需要坚持实施稳健的货币政策,保持货币信贷平稳适度增长。”

  “8月CPI涨幅有所回落,但未来快速、大幅回落的可能性不大,实际物价水平还略有升高,通胀压力依然不小,货币政策不会轻易放松。”鄂永健表示,年内准备金率几无可能再次上调;而年内也不会加息。下一阶段货币政策操作将更倚重公开市场操作的灵活调节,保持市场流动性合理适度和优化资金分布、调节到期结构。

  “短期内货币政策仍将继续维持偏紧基调。”中金公司研究报告认为,年内仍可能有一次加息,时间窗口在9~10月。

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