2011年以来钢铁行业中有两种比价关系较为异常：（1）钢价与铁矿石价格的比值处于历史最低点；（2）冷轧相对于螺纹钢的溢价处于历史低点。
近几周以来，钢矿价格比值继续创新低，但冷轧相对于螺纹的溢价则逐步攀升。对于前者，或许与前期矿难、降雨、安检等一系列因素对矿山生产、运输等造成了影响；对于后者，或许与冷轧下游需求逐步启动有关。
对于未来3个月的投资机会，我们认为或许可以略微超配，9月投资组合我们依然是重点从矿石注入和管理改善的角度出发，继续重点推荐：河北钢铁、南钢股份、太钢不锈、华菱钢铁；同时也建议中长期投资积极关注宝钢股份、新钢股份、常宝股份等的投资机会。
一周回顾同步指标：长材续降，板材续涨。本周国内钢价下跌011%，其中长材降015%，扁平材涨007%，铁矿石综合指数上涨124%，我们模拟的普钢、不锈钢盈利总体小幅回落；Mysteel统计的全国重点城市经销商库存回升05%，港口铁矿石库存也环比回升05%；上海热卷开平日均订单环比下降263%，沪线螺终端采购量环比下降178%。
先行指标：美国拟对中国产钢制轮毂和镀锌钢丝征收高额关税。根据美国商务部的初步裁定,钢制轮毂将会被征收的反补贴关税的税率为2624%到4659%之间,对镀锌钢丝征收反补贴关税的税率从2159%到489%不等。
由于山东华凌五金工具有限公司对美方提供资讯的要求"没有回应",甚至被征收高达253%的税率。
国际指标：各国废钢价格总体持续不变。本周CRU国际钢价指数保持不变；而Mysteel公布的国内外钢价数据显示，美国钢价涨幅较大，韩国和中国也有小幅上涨，其他地区基本不变；废钢方面，中国和韩国价格小幅上涨，其他国家保持不变。
估值指标：钢铁板块跑输沪深300指数040个百分点。本周SW钢铁指数下跌376%，沪深300指数下跌336%；截至本周五，国金钢铁指数与全部A股的PB比值为0500，较历史平均水平低1438%，比历史最低水平高1820%。本周钢铁板块表现较好的为：华菱钢铁（跌114%）、方大炭素（跌150%）、三钢闽光（跌287%）、攀钢钒钛（跌294%）、重庆钢铁（跌299%）；大钢中，武钢股份跌幅最小（跌332%），鞍钢股份跌幅最大（跌384%）。
其他主要信息。（1）房地产二轮限购有所宽松；（2）"十二五"钢铁工业增加值能耗要下降18%；（3）船企手持订单量继续下跌；（4）农业机械化发展系列规划将陆续出台；（5）巴西钢铁需求量低于预期。
