如果仅从7月CPI数据来看，通胀压力居高不下，可能触动央行加息举措。不过，在美国马上月底或下月初要上QE3的国际大环境下，在欧洲央行有可能放弃前面两次加息而重新转为宽松从而可能降息的情况下，中国没有任何加息的空间和继续收紧的政策空间，实施定向宽松预期反而加强。在这种情况下，未来钢价会如何运行？
定向宽松预期加强
央行8月12日公布的金融数据显示，7月货币供应量与新增贷款降幅明显，表明前期紧缩货币政策效果显著化。在通胀见顶预期及国际金融经济形势不确定性忧虑背景下，市场预计紧缩政策将放缓应变。因为外部不确定性现在已经压倒了通胀担忧，货币政策可能已经转变了7月份时的紧缩姿态。以下几个迹象反映了中国政策的转变。
第一，在8月9日的国务院会议上，温家宝总理表示需要提高政策的“灵活性”，且“我们要冷静观察，沉着应对，做好防范风险的准备。”官方媒体发布的新闻稿没有提到会立即采取行动，但暗示正在准备应对措施。
第二，中国的货币市场利率目前已降至2010年6月份以来的最低点，暗示货币状况可能已经有所放松。
第三，刚刚开完了年中会议的人民银行和银监会都在鼓励银行以基准利率或优惠利率向保障房项目提供贷款，也鼓励银行向农村农业相关项目和中小企业放贷，不过没有特别提到这类贷款的利率水平，相信这些“微调”措施表明货币政策正微妙转向宽松姿态。
如果目前的局势演变成2008年金融危机的重现，中国将出台新一轮的财政刺激措施。不过，因投资占GDP比重已经高达49%，这一次的财政刺激会更侧重消费，已经结束的消费品购买补贴可能会再次推出。届时，国内商品价格有望再次上扬。
货币政策调整 继续观望
周末，关于定向宽松的政策走向还是存在疑问，很多专家和媒体仍然建议加息。不过，在美国马上月底或下月初要上QE3的国际大环境下，在欧洲央行有可能放弃前面两次加息而重新转为宽松从而可能降息的情况下，中国没有任何加息的空间和继续收紧的政策空间。如果中国这么干了，那是自缚手脚，自己给自己找麻烦，未来在政策上将付出很惨烈代价。
2008年上半年连续加息，到下半年用重拳加以纠正，纠正的副作用是房价更高了，中国货币的堰塞湖使得中国宏观经济的风险增加了，那是一次惨烈的教训。中国政策层面如果还继续这样走下去，后面或许就没有再纠正的机会，或纠正的成本比2008年还大。
中国，高明的作法是看欧洲怎么办，如果欧洲继续骑墙那我们就耐心等待，如果欧洲转向紧缩，那就联合起来把美元流动性逼回到美国境内，让货币之甲亢在其经济体内加速流动直到系统崩溃。如果欧洲降息，那意味着欧洲有配合美国继续量化宽松向我国及其他国家进行金融攻击的动作，中国就必须进行充足的准备和应对。
据上分析，美国量化宽松必然，所以我国定向宽松应该基本上也八九不离十，只是我们在等欧美的进一步动作才会踏实这一脚。因此，世界资本市场出现大的变化估计就是美联储宽松政策发令枪响后。
钢价未来怎么走?
上周海外市场剧烈波动，国际大宗商品价格暴跌，国内钢价亦明显回落。贸易商由追加库存转向释放库存，但由于目前中间库存数量仍然偏低，再次去库存对市场冲击力较低，现货价格回落幅度有限。下半周随着市场恐慌心理逐渐平复，预期重归基本面运行，市场需求旺盛，而钢厂供给不足，建筑钢材出现回升。从近期公布的房地产数据来看无论投资还是新开工面积都表现良好，保障房逐步启动推动钢材需求在淡季中出现脉冲式需求。
虽然高铁降速，暂停审批新项目，在建高铁项目开工或将放缓，同时明年开工建设保障房较计划目标缩减20%，对钢市将形成一定打击。但是节能减排再细化，官员问责及资源税改提上日程；央行连续四周净投放，资金面紧张有所缓解，承兑汇票贴现率高位小幅回落。同样对钢价形成利好。所以，虽然短期钢价受外围环境多变的影响，走势偏弱，但随着“金九银十”的到来，下游需求逐步显现，钢价有进一步上涨的空间。
另外，从近期钢厂调价也可以看出未来钢价走势值得期待。宝钢股份9月钢价总体调整幅度符合市场预期，板材品种普涨，且维持前期100-400元/吨不等的订货优惠。其中热轧产品除普碳小幅上调60，其他均不动;冷轧普遍上调120元/吨，1000-1499宽度则在此基础上再上调20元/吨。此外，日照、酒钢对线材、螺纹钢出厂价格上调20-60元/吨，厦门众达对螺纹钢出厂价格下调60元/吨。
根据月底或下月初美国QE3才能确认，这个时间现在还有两周到三周的时间，正常情况下在这段时间内资本市场应有一个冲高和回落的过程。受外部环境转好及国内需求释放等因素的叠加影响，未来钢价有望有好的表现。虽然短期价格出现波动，但以保障房建设为动力的长材需求基本面并未因为国外市场环境的波动而发生实质改变，叠加旺季效应的三季度建筑用钢需求有望促使市场企稳回升。
