螺纹钢自今年2月价格快速下跌，在4650—4700元/吨企稳后，整体呈现易涨难跌的特点。从k线走势图上可以看出，螺纹钢期货价格分别在6月中上旬、8月上旬出现两波快速下跌。第一波主要是因为我国江南地区进入梅雨季节，持续降雨导致需求暂时萎缩；第二波主要是因为欧债、美债危机引发市场担忧避险情绪增加，国际金融市场动荡。在整个的系统性下跌过程中，螺纹钢跌幅较小，表现出抗跌性。
全球经济疲软是笼罩在投资者头上的阴云
今年以来，欧债危机不断蔓延，涉及了希腊、西班牙、意大利、葡萄牙、爱尔兰。虽然经历了一次次的磋商，但目前仍未寻求到解决欧债危机的良策。美国虽然通过了债务上限法案，暂时度过了债务违约风险，但是经济前景依然黯淡，标普、穆迪等评级机构开始下调经济增长预期，这些黑天鹅事件令全球投资者担忧情绪升温。
国内来看，CPI指数屡创新高，7月更是达到超预期的6.5%，货币政策持续收紧预期增强；PMI指数不断回落，经济增长预期不断下调，固定资产投资增速从6月的25.6%小幅下行到7月的25.4%，主要原因是资金问题，新开工与施工项目推进进度较慢。高铁事故后，国务院暂停审批新铁路建设项目，铁路建设投资下降，直接带动投资增速下行；另外，商品房投资增速在限购政策尚未松动的情况下，投资也继续下行。
供给平衡和成本高企导致螺纹钢价格坚挺
今年2月以来，我国粗钢、钢筋月度产量呈整体增长态势，其中钢筋产量增长更为明显。
我国钢材月度产量走势图
全国26个主要城市螺纹钢的社会库存，2月底3月初一度达到760万吨，而截至目前，这一数据为532.53万吨，下降幅度超过29%。单从钢筋产量增加26.23%和螺纹钢社会库存减少29%的变化趋势来看，二者呈现一种需求与供给动态平衡的局面，这种局面将支撑建筑钢材的价格。
铁矿石等原材料价格高位运行，对钢材成本形成坚强支撑。自从外矿铁矿石价格攀上150美元/吨以上后，铁矿石价格整体上高位运行，印粉63.5%长期运行在170—190美元/吨之间，再回到150美元/吨之下至少在今年年底之前是概率很小的事情。
从紧的政策面支撑螺纹钢强势
我国商品房市场仍将继续保持从紧调控。尽管目前尚不清楚各省房地产调控执行的具体情况，限购新增城市的名单也还没有确定，但调控继续从严的趋势已定。这一政策对建筑钢材的需求产生影响，但影响力度正逐渐转弱。
保障性住房政策的实施与落实，成为下半年拉动建筑钢材需求的亮点。自从7月开始，保障性住房开工率爆发性增长，国家政策进一步明确年底之前完工率要达到70%。1000万套保障房完工70%，按平均面积50—60平米，每平米消耗钢材65kg来算，将增加建筑钢材需求3000万吨，对比钢筋月度1300万吨的产量，消费量仍是非常可观的。
建筑钢材行业基本面相对坚挺，国家保障性住房政策无疑会拉动下半年的建筑钢材需求。今年下半年，预计螺纹钢主力合约价格整体运行区间为4700—5100元/吨，呈现宽幅振荡格局。
(作者单位：安粮期货)
