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　　一 宏观消息面：

　　中钢协11月28日发布最新统计数据显示，11月中旬重点统计会员企业粗钢日均产量为148.4万吨，预估全国粗钢日均产量为166.37万吨，均较11月上旬基本持平。自10月中旬以来，国内钢厂减产迹象明显，在终端需求总体低迷的情况下，产量的减少为缓解国内钢市供求矛盾起到重要作用，也成为11月份国内钢价总体低位反弹的主要原因。

　　中国人民银行11月30日宣布，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为近三年以来的首次。央行上一次下调存款准备基金率是在2008年12月25日。根据10月末我国金融人民币存款余额为79.21万亿元的总量计算，此次央行将一次性释放近4000亿元资金。

　　2011年11月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为49.0%，环比回落1.4个百分点，自2009年3月份以来首次回落到50%以内。

　　12月1日，沙钢出台2011年12月上旬部分产品价格政策，此次调整是以11月上旬价格和11月下旬价格政策为基础进行的，其中，螺纹钢、线材、盘螺均平盘。

　　二 供给与需求面：

　　截止到12月2日，国内24个城市16-25mm螺纹钢平均价格在4365元/吨，较上周同期下跌5元/吨，北京建材价格在4120元/吨，与上周同期持平，上海建材价格在4320元/吨，较上周同期上涨50元/吨.螺纹钢社会库存连续第七周回落，最新公布旬粗钢产量再创年内新低，供需达到弱平衡状态。

数据来源：wind

　　三 原材料方面：

　　中国钢材网检测如下

　　【进口矿】

　　截止12月2日矿报价小幅上涨130元/吨，京津唐港印粉小幅回落，其余报价暂稳。现天津港63%印粉1050元/吨;58%印粉830元/吨;澳洲PB粉970元/吨;PB块1060元/吨;63.5%巴粗990元/吨。

　　【国产矿】

　　截止12月2日国内铁精粉市场报价较上周持平。现河北唐山66%铁精粉湿基不含税报价950元/吨;山西代县64%铁精粉湿基不含税报价850元/吨;湖北大冶63%铁精粉干基含税1000元/吨;辽宁鞍山65%铁精粉湿基不含税报价870元/吨;河南信阳64%铁精粉湿基不含税报价900元/吨。

　　【焦炭市场】

　　截止12月2日二级冶金焦较上周基本持平。今上海二级冶金焦1980元/吨;山西河津二级冶金焦1740元/吨;邯郸二级冶金焦1860元/吨;平顶山二级冶金焦1900元/吨。

　　【钢坯市场】

　　截止12月2日天津、武安、山西、辽阳地区较上周均有20-50元/吨的涨幅。现唐山荣信普碳150坯3890元/吨;普碳165坯3920元/吨;低合金坯报价4010元/吨;山西运城150普碳方坯报价3870元/吨;辽阳地区普碳150方坯报价3900元/吨。

　　钢坯市场本周稳步小涨，成交活跃，但商家不能盲目跟风操作，仍要谨慎，毕竟终端需求没有根本性转好，不能支撑价格持续上扬，市场仍有很多不确定因素，价格还将继续盘整。进口矿方面，澳矿报价小幅上涨，但市场成交有所减弱，临近周末，钢厂采购也放缓，询盘积极性下降。同时国内矿、焦炭、生铁等保持平稳。央行下调存款准备金率，对市场各方的心态产生了积极的影响，资金面得到一定好转。但是市场的变化更多的是体现在心态上，需求方面并没有发生改变。目前钢厂采购都是按部就班，受到存款准备金率下调的影响，贸易商趁机拉高报价，市场活跃度增加，钢厂对市场关注度上升，但是出价都比较理性，原料追涨气氛并不浓厚。

　　四 期货，现货和基差走势分析

数据来源：生意社

　　数据来源：生意社

　　从2011-01-07 至 2011-12-02期间，螺纹钢主力基差最大值为472.00,最小值为-368.00,平均值为71.77。,截止12月2日基差142.自10月中旬以来，基差逐渐缩小趋势明显，从心态上看，市场悲观预期逐渐消化，尽管钢贸商对后市普遍不看好，并对冬储抱有希望不大，但是在国家进行货币政策微调，12月上半段的资金状况会有所改善，下跌空间有限。

　　注：主力基差 = 现货价格 - 主力期货价格 = 主现期差。

      Rb1205日k线走势图

　　数据来源：博易大师

　　自8月份以来，在房地产调控的打压和欧洲债务问题的影响下，螺纹钢期货和现货经历了较大调整，目前维持在中继反弹整理阶段，反弹高度可期，技术压力位4310(黄金分割的0.382，同时也是前方成交密集的下沿)和轨道趋势线上沿。

　　本周操作建议：前期在国家调控政策打压和全球经济低迷的情况下，螺纹紧随有色原油等国际大宗商品出现大幅回调，并在中途如期出现倒逼原材料下跌的现象，成本支撑减弱加速螺纹钢期货二次探底，经营的成本压力迫使钢厂提前减产检修，日均粗钢产量近期也创新低，建材社会库存连续七周回落，螺纹钢期货和现货同时走出了中继反弹整理行情，在预期货币政策微调下，螺纹钢期货反弹行情可以期待，但是房地产调控政策不动摇预期下，我们只能给予行情阶段性机会，高度有限，估计会在年底资金回笼的影响下，价格承受压力。Rb1205逢低尝试多单，止损位参考20日均线，有效站在4200再少量加仓，在技术压力位4310和轨道趋势线上沿注意止盈。

　　(以上个人意见仅供参考)

　　中原期货有限公司 郭攀

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