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螺纹钢价格下行概率大

来源:中国证券报 编辑:豫言 2012年02月24日 08:58:13 打印

导读: 短期而言,当前政策宽松预期较强,市场担忧情绪也有所缓和,加上市场对旺季需求还有些期待,螺纹钢期价下方存在较强支撑;但央行下调准备金率难掩螺纹钢需求下滑态势,一旦旺季来临需求表现让人失望,那时钢价将不可避免下滑,从而迫使钢厂大幅减产,一旦铁矿石价格也下探,则将进一步放大钢价下行空间。

  近期受央行下调存款准备金率等利好消息刺激,国内螺纹钢价格小幅反弹,不过这只是下跌过程中的正常调整,后期随着螺纹钢旺季需求落空,期价也将继续下探。

  旺季需求难言乐观

  近期宏观面虽利好不断,但国内货币政策依然以稳为主,且从下游需求角度看,央行继续实施差别化住房信贷政策,银监会明确要求商业银行严格控制房地产过热地区的开发贷款规模,房地产企业经营压力日益增大。一方面今年以来销售不畅,房屋库存逐步攀高,去库存压力明显增加;另一方面房地产企业不仅面临银行贷款的缩水,其他融资渠道也日益收窄,融资难度明显增大。因而房地产企业尤其是中小型企业资金链日趋紧张,新开工意愿明显下降,并且当前工程建设资金到位情况不甚理想,在建工程延缓颇多。

  市场普遍认为今年需求只是较往年延后,保障房建设和基础建设能有效弥补地产投资的下滑,但以笔者看来,今年旺季需求落空可能性极大。据笔者草根调研,当前新开工项目大幅减少,在建工程数量也至少缩水了近10%-20%。一旦需求低于预期,钢价大幅下跌将难以避免。

  尽管年后钢价大幅下探,但铁矿石价格表现却较为坚挺,钢厂亏损面增大。尽管如此,钢厂尚未开始全面减产,据MYSTEEL近期调研,所统计的7家邯郸地区建材生产厂家仅一家减产,其余均正常生产,同时唐山地区31条建材生产线中有24条生产正常。另外唐山地区高炉开工率也在96%左右。因而在年后市场出货不畅、钢厂资源不断入市的情况下,螺纹钢社会库存屡创新高。截至2月17日,全国螺纹钢社会库存突破849.51万吨,钢材社会库存接近1900万吨。随着库存的逐步攀升,结合当前资金成本依旧处于高位,未来去库存压力不可小觑。

  钢坯价格低位徘徊

  下游方面,钢坯价格几个月来一直处于低位徘徊阶段,钢坯生产厂家也普遍处于亏损之中,同时商家年前备货资源价位较高,低价出货意愿也不强。虽然央行下调准备金率后钢坯出厂价小幅上调,但市场反应冷淡,极为有限的成交使得价格上涨乏力。市场普遍希望3月份市场需求好转能带动价格上涨,但由于当前钢坯库存量较大,仅唐山地区就有将近100万吨的库存,即使成交改善也有一段去库存过程。

  短期而言,当前政策宽松预期较强,市场担忧情绪也有所缓和,加上市场对旺季需求还有些期待,螺纹钢期价下方存在较强支撑;但央行下调准备金率难掩螺纹钢需求下滑态势,一旦旺季来临需求表现让人失望,那时钢价将不可避免下滑,从而迫使钢厂大幅减产,一旦铁矿石价格也下探,则将进一步放大钢价下行空间。

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