在银监会近乎苛刻的窗口指导下，中国1月新增信贷1.39万亿元，专家认为，这一增量是比较"合理"的，能够有效支撑经济企稳回升，且从结构上来看，信贷结构进一步优化。节后存款准备金率可能再次上调，年内加息时点则将推迟至6-9月份。
中新社援引北京商报2月12日的报道称，在众目翘盼之中1月信贷数据终于在11日公布。1.39万亿元的历史同期高位，是对央行信贷投放“合理充裕”原则的最好诠释，且在“有保有压”的监管下，信贷结构进一步优化，为经济复苏提供更加有效的金融支持。但未来是否会再现1月份“前松后紧”的戏剧性信贷投放场面？监管力度是否还会进一步升级？2010年信贷新增贷款会否再创天量？
增量“合理” 结构改善
在“前松后紧”、后半月信贷审批几近全面停止的情况下，我国1月份新增信贷仍然冲到了1.39万亿元，仅较去年同期贷款高峰的1.62万亿元略减少14％。
根据银行在考核上“早投放、早收益”这一普遍规律，1月份一般都是全年信贷投放的高峰期。但与本世纪上一轮经济增长周期的大多数年份相比，1月份超过万亿的规模仍然是处于投放高位的，一般情况下新增贷款多在5000亿元以下。
中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇指出，2010年1月份信贷高增，主要是商业银行2009年底压下来的项目积攒到2010年年初所致。另外，各商业银行摸清了监管层此前信贷监管前松后紧的规律，抓住年初的节点猛冲贷款，有抢跑的因素。
交通银行首席经济学家连平则认为，各银行、企业主动储备了项目在年初投放，此外，这也是11个地区规划使建设方面的信贷需求较多的集中反映。
多数专家认为，1.39万亿元这一增量是比较“合理”的，能够有效支撑经济企稳回升，且从结构上来看，经济活跃度升高的趋势也得到了印证。
“虽然信贷总量较大，但结构明显趋于好转，票据融资明显减少、实体经济贷款明显增加，反映了经济运行状态良好。”连平称。
央行数据显示，在1.39万亿元新增贷款里面，居民户贷款增加4，502亿元；非金融性公司及其他部门贷款增加9，415亿元，其中，短期贷款增加3，328亿元，中长期贷款增加7，521亿元，票据融资净减少1，809亿元。
“票据融资减少了1，800多亿元，加上减少的票据融资，实质性新增贷款1.57万亿元，比2009年同期提高5，748亿元。这说明经济已经在较好的基础上走向回升。”连平分析指出。
值得注意的是，1月份对公司的短期贷款增加了3，000多亿元，表明企业的流动资金贷款需求明显增加，更进一步表明经济活动趋于活跃。
1月份延续了2009年四季度以来“存款活期化”的态势，当月广义货币供应量(M2)、狭义货币供应量(M1)之间“倒剪刀差”进一步扩大到12.98。2010年1月末，M2余额为62.51万亿元，同比增长25.98％，增幅比上年末低1.7个百分点；M1余额为22.96万亿元，同比增长38.96％，增幅比上年末高6.61个百分点。
交通银行的研究报告指出，这表明企业投资经营活力正在持续增强。
银监会信贷监管要求细化到月
银监会近乎苛刻的窗口指导，被业内认为是1月信贷实现“合理充裕”的重要原因。
