国内新闻
7月货币信贷双降 定向宽松预期加强
央行8月12日公布的金融数据显示，7月货币供应量与新增贷款降幅明显，表明前期紧缩货币政策效果显著化。在通胀见顶预期及国际金融经济形势不确定性忧虑背景下，市场预计紧缩政策将放缓应变。同时，上周央行在公开市场操作实现净投放资金700亿元，连续第四周实现净投放，共计1650亿元，暗示公开市场操作成为具有优先性的政策工具。
本网视点：在美国准备大开“印钞机”，全球很多国家保持利率不变并且有可能出台“救市”政策之前，中国继续保持货币紧缩政策的可能性不大，未来通过定向宽松政策的可能性比较大。
随后世界各国继续天量的货币要发，特别是美国要发的货币将是以万亿美元为单位的，在这种背景下中国的货币暂时也紧不起来。所以，在2012年至2013年世界将迎来新一轮通胀潮，这新一轮会比去年开始到今年的更严重，国际大宗商品价格都可能会如黄金一样创历史新高。而面对这样的天量货币，世界经济不硬着陆才让人感觉奇怪。
电力供需紧张状况有所缓解
8月14日，国家能源局发布7月份数据显示，7月份全国全社会用电量4349亿千瓦时，同比增长11.8%，较6月份下降1.2个百分点。对此，近日中电联报告指出，6月中旬以后，电力供需紧张情况有所缓解，6月份至7月中旬，我国电力供应形势总体平稳，但总体来看全国下半年电力供需依然吃紧。
本网视点：虽然目前电力紧张局面有所缓解，但在定向宽松预期增强、经济增长依然保持在较高增长的情况下，未来社会用电量只会增加，降低的可能性不大。除非节能减排效果能够有大的飞跃。但从前7个月的数据来看，四大行业用电量依然保持在高位，说明节能减排的任务依然比较艰巨。
地方债偿还高峰 4.6万亿集中到期
权威人士日前向中国证券报记者表示，今明两年将是地方政府债务偿还高峰期，43%的债务将在两年内集中到期，预计达4.6万亿元。这位人士指出，经过监管机构数轮清理，银行持有的地方融资平台贷款风险状况有了很大好转。其中，确认现金流达到全覆盖、拟退出平台贷款管理作为一般公司类贷款运营的平台贷款2.8万亿元，涉及平台2900家，占全部平台贷款三成。
本网视点：去年开始，宏观货币政策转向，由适度宽松向稳健转变，存款准备金率和利率多次上调，对房地产的调控也逐渐加强，这恰恰赶上不少地方融资明年将进入还款高峰期，某些不良项目的确有可能导致地方债违约。
不过，地方债的直接责任人通常是地方政府，而地方政府融资主要是以地方的电力、煤气、公路、自来水、房产、地产、煤炭、隧道、电信等资产为基础或担保，并非“空手套白狼”，最终违约的可能性并不大。
从今明年短期看，中国经济不会因为地方融资平台问题出现系统性的连锁反应，因为中国经济盘子非常大。地方政府融资平台有10万亿的债务余额，比例并不超标。同时，虽然中国地方融资平台数量很大，但由于各地的差异非常大，只要处理妥当，发生“共振”的可能性比较小。
不过，7月8日至今，为了缓解地方债务压力而发行的城投债仍处于暂停发行、无价无市的状况，二级市场对该债种的集体抛盘迅速波及到一级市场——截至7月29日之前的15个工作日内企业债也是零发行。而坏消息的出现，亦使地方政府平台贷款岌岌可危。
国际油价下跌 月底国内将迎调价窗口
昨天，记者采访了解到，国际油价标杆纽约商品交易所原油期货主力合约成交价周线已连续3周下跌，国内调价依据——国际油价三地均价变化率趋近于零，业界预测8月25日左右，国内将迎来调价窗口。
尽管上周末，国际油价出现反弹，但总体而言，国际油价仍维持跌势，来自国内监测机构息旺能源的监测显示，国际油价连续22个工作日移动加权平均价格变化率从之前的2%跌落到0附近。
本网视点：自7月下旬以来国际油价一度惨跌20%以上，但国内成品油价格仍然保持坚挺。虽然市场都觉得近期国内下调油价的可能性很大，索性就降价促销消纳存货。但他至今尚未等来下调油价的那一刻，相反发改委认为国内成品油尚没有达到“22天，4%”下调的条件。看来，国内油价定价机制改革的速度应该加快了，不过，再怎么加快，也不能把国内油价的定价权下放到“三大油头”手中，这和让猫看鱼一样的让人不放心。
中国经济“硬着陆风险”在加大
如果那一天到来，国际热钱将毫不犹豫地倒卷而去，人民币将狂贬，楼价暴跌，中国金融系统将出现严重坏账，爆发严重的金融危机。
中国正在逼近这个最后的承受力极限。这个极限点将在未来一年内出现，即如果中国继续隐忍美元向中国转嫁危机，则中国将先于美国爆发严重的金融危机。
本网视点：目前世界经济真正的危机仍在深化而不是解决。相比2008年的抱团取暖，如今的各国却是各做打算。比如，中欧贸易战已经开打，中美早已开打，未来贸易战、货币战甚至在矛盾不可调和出现局部冲突甚至更大的冲突都并不奇怪。比如，内部矛盾有能力就转嫁为外部矛盾，而没能力转嫁则必然在内部爆发。比如说2008年法国也会发生大规模骚乱，现在英国同样发生骚乱。只是相比北非和中东国家来说，他们抵抗力更强一点而已。但随着危机进一步深化并向国家信誉延伸，这种不可调和的矛盾体现在国际形势上会越发显得复杂。但有一点可以确认，那就是谁实力强谁就笑到最后。
当全球经济“硬着陆”预期逐渐加大，中国想要独善其身的可能性不大。不过现在问题的关键是，既然大家都有“硬着陆”的风险，那么“硬着陆”将不再是我们最应该关注的。和“拳击赛”类似，既然大家都要倒下，现在问题的关键是，谁能撑到最后？能够最后一个倒下的，就有资本和能力第一个站起来。
市场喊“松”央行从“紧"” 政策演练“拉锯战”
随着外部经济的剧烈调整，中国的紧缩政策正面临严峻考验。综合各种经济数据，按照中国经济发展速度的惯例，中国的经济政策应该转向了，但面临通胀未消、增长乏力、分配不公、转型缓慢的经济现实，调头宽松明显不太容易。
本网视点：在外围环境的刺激下，未来央行的货币政策保持宽松的可能性增大。不过，和以往不同的是，货币政策可能是在有些领域表现为“紧”，在有些领域表现为“松”。在美国和全球很多国家因“救市”而选择宽松政策的同时，中国央行不可能一如既往保持货币政策紧缩，因为这样会让中国陷入热钱最喜欢的国家。
欧美频做“俯卧撑” A股能否“引体向上”
上周的欧美股市跌宕起伏，让全球投资者时而置身地狱，时而置身天堂。相较之下，A股在度过了令人沮丧的周一之后，开始稳步向前，俨然成为本轮股市风暴中的避风港。上周美国三大股指均有所下行，欧洲股市表现更为黯淡，而A股表现则相对稳健。分析人士认为，尽管上周末欧美股市有企稳迹象，但对经济衰退的担忧仍将制约欧美股市后期表现。经过了上周的先抑后扬，影响A股走势的主要因素已由外围转至内部，种种迹象表明，政策微调或令A股的反弹延续。
本网视点：对于如今的资本市场，谈不上悲观，因为后面还有世界各国继续天量的货币要发，特别是美国要发的货币将是以万亿美元为单位的，在这种背景下中国的货币暂时也紧不起来。所以，无论是外围股市，还是国内A股，在量化宽松等“救市”政策出台后，很可能将“引体向上”。有句话说的好，“道路是曲折的，但前途是光明的。”短期股市或将呈现出这种态势。
央行：进一步拓展中小企业融资渠道
中国人民银行日前发布的《2011年第二季度中国货币政策执行报告》指出，当前供给层面的成本约束是导致部分中小企业出现经营困难和资金短缺的主要原因，对此，应进一步推动结构性改革，加强金融创新，建立健全有利于中小企业融资的体制机制和融资环境。
本网视点：虽然数据显示GDP只是连续微小下跌，但经济中最具活力的实体性中小企业，已经出现了大面积困难。正是在这个节骨眼上，国际金融危机很可能第二次把世界经济再次拖向谷底，而中国经济最受影响的部分，无疑仍将集中在作为中国经济引擎的珠三角和长三角外向劳动密集型中小企业。如果这种情况得不到及时遏止，危机第二波的冲击，将再次像病毒一样，顺着产业链影响整个中国经济。
所以，推出解决中小企业融资难的“定向宽松政策”，有助于中小企业长期稳定健康发展，也有助于中国经济彻底摆脱因结构性矛盾而导致的宏观政策“两难”。
要保持经济平稳较快发展，尤其是要保护好中小企业，扩张性财政政策与货币政策仍然是最好的“利器”;但真要再使用扩张性财政与货币政策，本已高企到“临界值”的CPI将再攀新高，并很快高到中国百姓无法承受的程度;同时，经济再度泡沫化，还将使得中央反复宣示的“转变经济发展方式”变成笑话。
在这种背景下，理论上的出路只有一条：在央行确定的年度总货币投放量不变、商业银行放贷总盘子不变的情况下，要将更多的份额与更大的额度投向中小企业。惟其如此，才能既防止通胀进一步恶化，又支持宏观经济维持一个健康的基本面。
骆家辉：中国无需担忧美元资产安全
昨日，美国新任驻华大使骆家辉（Gary Locke）携妻挈子出现在北京的大使馆官邸。在就职演说中，骆家辉热情而言辞谨慎，将其在华的大使之旅称为“我们家庭正在开始的一次冒险和挑战”。
而针对中国所持美债资产的安全问题，骆家辉表示，他认为中国对美元资产的投资是安全的，而且美国政府与奥巴马总统也都致力于整顿国内财政问题。
本网视点：中国脸，美国心，骆家辉是奥巴马的一着好棋，既表明了对中国的某种亲近感，又可更多地了解中国政策后面深层次的文化结构;对于在对手游戏中破解中国的策略，促进美国利益的实现大有好处，但对中国确却不是什么好事。
骆家辉传言是奥巴马三顾茅庐才请出是克林顿的挚友，能力超过总统，来中国虽然有汉人的外表但装着炽热的美国心。所以，国人不要对骆家辉抱有什么美好的期望，认为这个黄皮肤黑眼睛的华裔会中国有什么友好行为。而骆家辉也表示，“自己有一颗强烈的美国心”。或许在未来中美贸易摩擦中，骆家辉的表现将超出国人的想象。
发改委：我国原油对外依存度仍低于美国
发改委今日发布数据称，据有关方面统计数据测算，上半年我国原油对外依存度54.8%，较2010年上升1个百分点，但仍低于美国同期水平。按美国能源部能源信息署（EIA）1-5月份数据计算，美国原油对外依存度61%。而工信部前几天数据则显示，中国上半年原油对外依存度已经首超美国。
本网视点：近日，工信部数据显示，今年前5个月，我国原油对外依存度达55.2%，已超过美国（53.5%）。中国石油对外依存度的增长，为一些别有用心的国际机构制造“中国能源威胁论”提供了口实。同时也在提醒我国提高天然气比重，破解“石油魔咒”。不过，对于此说法，发改委的同志们表示了不同意见，上半年我国原油对外依存度54.8%，而美国原油对外依存度61%，我国没超美国。看来数据打架真的是中国的一大特色，不过，说不定人家是在消除中国能源威胁论呢。
央行银监会暗示政策微妙转向
央行8月12日公布的金融数据显示，7月货币供应量与新增贷款降幅明显，表明前期紧缩货币政策效果显著化。在通胀见顶预期及国际金融经济形势不确定性忧虑背景下，市场预计紧缩政策将放缓应变。
同时，上周央行在公开市场操作实现净投放资金700亿元，连续第四周实现净投放，共计1650亿元，暗示公开市场操作成为具有优先性的政策工具。
本网视点：因为外部不确定性现在已经压倒了通胀担忧，货币政策已经转变了7月份时的紧缩姿态。以下几个迹象反映了中国政策的转变。第一，在8月9日的国务院会议上，温家宝总理表示需要提高政策的“灵活性”，且“我们要冷静观察，沉着应对，做好防范风险的准备。”官方媒体发布的新闻稿没有提到会立即采取行动，但暗示正在准备应对措施。
第二，中国的货币市场利率目前已降至2010年6月份以来的最低点，暗示货币状况可能已经有所放松。
第三，刚刚开完了年中会议的人民银行和银监会都在鼓励银行以基准利率或优惠利率向保障房项目提供贷款，也鼓励银行向农村农业相关项目和中小企业放贷，不过没有特别提到这类贷款的利率水平，相信这些“微调”措施表明货币政策正微妙转向宽松姿态。
如果目前的局势演变成2008年金融危机的重现，中国将出台新一轮的财政刺激措施。不过，因投资占GDP比重已经高达49%，这一次的财政刺激会更侧重消费，已经结束的消费品购买补贴可能会再次推出。届时，国内商品价格有望再次上扬。
二三线城市限购难产 遭地方政府变相抵制
7月份时就有专家分析，住建部将在一个月内公布二三线城市的限购名单，现在一个月的时间表已经临近，住建部仍旧没能公布二三线城市限购扩容名单。而一些疑似将限购的二三线城市，开发商正趁机加紧推货，甚至价格出现短时间猛涨。
本网视点：近日媒体报道，根据权威人士的测算，今明两年将是地方政府债务偿还高峰期，43%的债务将在两年内集中到期，预计达4.6万亿元。在这种情况下，二三线城市“拒绝”限购是正常的。一方面是将要到期的债务，一方面是日渐收紧的钱袋子，地方政府也不容易啊。
国内钢市
钢铁业两大金牌对决：刘元瑞完胜周涛
记者发现，周涛和刘元瑞冲突最大的个股是河北钢铁和沙钢股份，他们都在相近的时间点推出研报，然而给出的评级不同。“状元”与“探花”的竞争无疑是市场关注的焦点，这一好戏就在钢铁行业上演。连夺三届钢铁行业金牌分析师第一名的齐鲁证券周涛，上半年与首次登榜的长江证券分析师刘元瑞展开了竞赛。
从整个钢铁行业的角度来看，两名研究员的意见相左。周涛今年以来持续“增持”评级，刘元瑞则坚持“中性”观点，刘元瑞略胜一筹。在个股评级方面，刘元瑞全面胜出，多空形势把握准确。在两方面的比较中，周涛均处于落后地位。
宝钢旗下公司转让宝江燃气
上海联合产权交易所日前公告，宝钢集团旗下的宝钢发展有限公司将持有的上海宝江燃气有限公司100%股权挂牌转让，挂牌价格为3976.65万元。由于标的公司事关民生，因此此次转让对于受让方也设定了较为严格的条件。
系统性利空释放 螺纹钢走势仍看需求
近期欧美债务风波引发的全球范围金融恐慌暂时有所缓解，市场抄底热情较高。1201合约期价虽一度跌至4558的低位，但当天便迅速反弹，后经几日震荡整理，期价最终仍牢牢地站上4800的整数关口。伴随以美国为首的全球主要经济体的联合救市行动，投资市场大幅下跌告一段落，基本面良好的商品将率先走稳上涨。因此，螺纹钢在经历上周闪电跌停并继而走稳之后，其价格波动将回归平稳态势，供需情况依然是国内钢价最重要的影响因素。
本网视点：8月以后，总体经济需求基本面没有根本性改变，近日钢坯价格奋力上扬已突破年内高点，推涨钢价，助长看涨心态。另外，数据显示，库存指数微增，但仍处于收缩区间，利于钢价回升，但是后期钢材市场需求尚未完全放开，市场价格现在仍处在震荡上行态势。
螺纹钢有望继续高位震荡
上周螺纹主力合约RB1201开盘4773，最高4829，最低4558，收盘4809，较前周收盘价格下跌2元/吨;全周成交214.3万手，持仓与前一周相比没有明显变化。螺纹钢价格呈探底回升的走势，预计后期还是以高位震荡为主。
本网视点：上周螺纹出现大幅下挫，主要是受外围环境的影响，和钢材的基本面没有太大关系。从需求面来看，保障房建设、水利建设依然保持较大热情，再加上8月过后，各地气温都将有所下降，开工率将会提高，也会刺激高价上涨。同时，近期铁矿石、焦煤等原材料价格依然居高不下，也对钢价形成较强的成本支撑。
矿价涨超四成 房子、车子暂时不敢涨
在国际大宗商品涨价的浪潮中，铁矿石也不甘落后。今年上半年铁矿石价格不断上涨，已经基本追平了2008年金融危机前的价格。平均到岸价格为每吨160.89美元，涨幅高达42.41%。
本网视点：有些行业的成本压力可以很好很快地转移出去，有些行业的成本压力只能自己承受。一方面和所处的行业有关，一方面和在行业中的地位有关。至于说到钢价上涨，而汽车和房子目前还没有涨，当年钢价不涨的时候，房价也是嗖嗖嗖地往上窜;现在钢价涨了，房价反而坐着不动了，只能说明政策很重要。
美债危机波及钢市：下挫之后逐步企稳
美债主权评级下调所引发的全球市场“利空”，也波及国内的现货钢材市场。据最新市场报告，股市及钢材期货等大宗商品市场价格的大幅回落，一度对现货钢市的信心有所“打击”，钢价出现“恐慌性”回调。不过，“波及性行情”毕竟难改钢市固有的运行节奏，国内钢价逐步趋于稳定。
钢价阴晴不定 商家越发谨慎
连日来，国际资本市场剧烈震荡，从美国债务危机暂且解除到美国主权信用评级被下调，美股连续重挫又大幅反弹，法国、意大利、西班牙均受到不同程度的影响。中钢协10日指出，近期全球钢市将涨跌互现，其中，预计亚洲钢市将继续升盘走势。而11日，国内最大的民营钢企沙钢股份出台8月中旬价格政策，其中螺纹钢下调50元/吨，盘螺下调30元/吨，高线价格维持不动。
“十二五”末河北钢铁对三大矿依赖度20%
河北钢铁集团矿业公司董事长？总经理王洪仁日前接受记者采访时表示，近年来，国内钢铁企业在与国外三大矿商的谈判中屡屡碰壁，一次次被动接受三大矿商单方面涨价而束手无策？与其两手空空一味追求铁矿石谈判话语权，钢铁企业不如立足国内矿山，谋求掌控铁矿资源的主动权，做到“手中有粮，心中不慌”？
螺纹涨逾0.5% 多头追高意愿淡薄
海期货交易所（SHFE）螺纹主力合约周一高开高走，延续上周以来的震荡冲高态势，早盘涨逾0.5%，回升至4840-4850元一线。但市场成交却显现萎缩态势，多头追高意愿淡薄，持仓量亦有小幅下滑。
QE3蓄势待发下钢价走势分析
中国钢材网讯：如果未来随着美国QE3的推出，中国出台新一轮的财政刺激措施，增大对消费领域的补贴，比如：汽车、家电等，将会拉动新一轮钢材需求热潮。所以，虽然短期价格出现波动，但以保障房建设为动力的长材需求基本面并未因为国外市场环境的波动而发生实质改变，叠加旺季效应的三季度建筑用钢需求有望促使市场企稳回升。
