5月份以来，在下游需求持续不振，国际国内宏观环境急剧变化的情况下，国内各地热轧市场价格普遍出现了盘整状态，成交也以中间需求居多，投机性成交占市场主导地位。以上海为例，热轧市场近一个月主流成交价持续围绕4810元/吨上下震荡，涨跌两难，成交一般。至于后期热轧市场价格将会如何运行，我们将对各主导钢厂热轧资源到上海的成本进行分析，相信此分析结果会将是后期价格走势的判断依据之一。
一、上海市场主导钢厂热轧资源最新调价情况及到货成本测算
表1：近期主导钢厂热轧上海到货成本(单位：元/吨)
鞍钢：6月份产品价格政策：在“2011年鞍钢5月份产品价格政策”基础上对热轧板卷：普碳钢产品出厂价格上调150元/吨，低碳钢产品出厂价格上调110元/吨，现SPHC 3.1*1000-1199mm低碳钢出厂价格为4200元/吨，Q235 5.5*1500mm普碳热卷出厂价格为4150元/吨。
本钢：6月份产品价格政策：在“本钢2011年5月份价格政策”基础上对热轧板卷：出厂价格保持不变，现Q235 3.0*1500mm*C出厂价格为4300元/吨，Q235 5.5*1500mm*C热卷出厂价格为4270元/吨。
日钢：5月17日，日照钢厂公布：在4月11日价格基础上对热轧板卷出厂价格下调50元/吨，SPHC下调50元/吨。现SPHC 3.0mm*1500mm热轧板卷出厂挂牌价格4973元/吨，Q235 4.0mm*1500mm以上规格热卷对山东地区出厂挂牌价格4913元/吨，对上海地区出厂挂牌价格4883元/吨。
首钢：5月16日，首钢出台2011年6月份热轧产品订货政策，具体调整情况如下：普碳、低合金、花纹板及号钢价格在5月份价格基础上上调50元/吨，现Q235材质3.0mm*1500热卷出厂挂牌价格为4090元/吨。
沙钢：沙钢5月1日出台5月出厂价，具体调整情况如下：热卷价格上调100元/吨;现5.5*1250mm Q235热卷表列价格为4950元/吨，现5.5*1250mm SPHC热卷表列价格为4980元/吨。
宁钢：宁钢5月25日出台2011年6月份热卷指导价格，本次调价是以“4月22日宁钢热卷出厂价格调整信息”为基准，具体调整情况如下：普碳热卷与上期价格相比不变，现5.5mm Q235表列出厂价格为4950元/吨。
二、主导钢厂资源到货成本与市场价格对比分析
近期原材料价格持续高位盘整，钢厂成本居高不下，尽管市场成交略显疲态，但由于市场可流通资源量相对不多，部分规格甚至出现了紧缺局面，因此主导钢厂热轧出厂价仍以平盘或小幅上涨为主。5月10日，宝钢宣布6月份热轧价格维持5月价格不变;5月12日，武钢宣布对六月热轧价格上调50元/吨;5月16日，首钢宣布对六月热轧价格上调50元/吨;5月18日，鞍钢宣布对六月热轧价格上调150元/吨;5月20日，本钢宣布六月热轧价格相对5月平盘……
对于市场资源占有情况，下面首先分析市场价格和钢厂到货成本的差价，以5.5mm*1500*C，Q235B材质的热卷为例，见表2
表2：近期主导钢厂热轧上海到货成本与市场价比较(单位：元/吨)
由上表可见，华东钢厂资源市场价格与到货成本价差相对较大，都在100元/吨以上。其中，宁钢以172元/吨的价差位居榜首;沙钢以147元/吨的价差位居次席;日钢的价差则为100元/吨。北方钢厂资源市场价与到货成本价差相对华东钢厂较少，其中，本钢资源甚至还有65.9元/吨的利润空间，是参与统计的钢厂中唯一一个价差为正值的钢厂;鞍钢资源市场价与到货成本有61元/吨的价差;首钢的价差为82.3元/吨。
虽然北方钢厂资源盈利空间较华东钢厂资源大，但目前上海市场上热轧资源份额占比较大的依旧是沙钢和日钢，其次再是首钢、鞍钢和本钢等北方资源，这是为什么呢?
笔者认为，一方面是地理原因。所谓近水楼台先得月，华东钢厂占有地利的优势，资源运送及时，在目前市场价格变化剧烈的环境中显得尤为重要。一轮涨势仅仅能维持数天，或许涨完之后形势急转之下，此种情况下订货周期明显缩短。然而因为地理原因，北方资源到货周期往往被拉得很长，例如六月份订的货七月下旬甚至月底才能交付，这严重制约了北方资源的流动性。
另一方面则是钢厂暗补方面的原因。在当前钢铁行业产能过剩的大前提下，钢厂之间的竞争尤为激烈，在控制资源成本上大同小异，利润上也相差无几。想必华东钢厂资源市场价与到货成本之间相对北方资源巨大的价差可能会通过钢厂暗补的形式得以弥补。另外，据贸易商反馈，当市场行情不错的时候，本钢的补贴往往不会如数支付。因此，本钢亦或是北方资源价格优势并不见得有这么大。
第三方面是钢厂检修或设备故障原因。今年2月份得到消息，鞍钢新一号高炉耐火材料出现问题，将维修三个月，影响热轧产量30万吨;由于此类原因，本钢4月份供货比例也只有35%;首钢京唐公司高炉送风装置出现问题，三月组织大修，对热轧产量影响不小。综上，前期北方资源到货量明显偏少。
综合以上三方面原因，使得北方钢厂热轧资源所占上海市场份额相对较少。
就当前市场而言，一方面钢厂小幅拉涨价格，对抗成本的抬升，保证钢厂利润空间，同时也对热轧市场价格形成一定程度的支撑;另一方面，下游终端采购需求持续低迷，热轧价格上行无力。资源方面，就当前统计的库存数据来看，当前市场资源量相对较少，可流通资源则更显不足，个别规格甚至出现了紧缺的情况。资源量的相对紧缺或将对未来钢价的上行有所帮助，尤其是在下游需求复苏之时。
